“合同能源管理与信托融资模式”

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作者:山西财经大学法学院讲师湘瑜

我国新修订的《节约能源法》确定了节约资源是我国的基本国策。 国家节约与开发并举，以节约为先的能源快速发展战术。 我国能源革命包括减量革命、增量革命和效率革命三条路径，减量革命是主要任务，它既包括费用观念的转变，也包括节能。 合同能源管理是比较有效的节能措施，对推进中国能源革命，推进产业升级，构建绿色、低碳社会具有重要作用。

合同能源管理是一种新型的市场化节能服务机制，与节能服务企业签订能源管理合同，节能服务企业向能源单位提供一系列节能服务，从能源单位节能改造后获得的利润中回收投资，实现合理盈利的商业运营模式 合同能源管理本质上是用能源单位节约的能源费用来支付节能项目的价格和利润。

我国合同能源管理的运行主要有节能效益共享型、节能量保证型和能源费用管理型三种基本模式。 目前，节能效益共享型模式占主导地位，节能量保证型模式快速增长，能源费用管理型模式得到积极宣传。

在节能利润共享型模式下，节能服务企业需要签订两个合同。 一是节能服务企业与金融机构签订的借款合同，作为合同当事人，节能服务企业应当向金融机构偿还贷款。 另一种是与节能服务企业以能源为单位签订的合同。 能源公司承诺通过合同将项目节能效益分享给节能服务企业，节能服务企业以此覆盖项目价格并从中受益。 在节能量保证型模式下，节能服务企业只有以能源为单位签订合同，项目实现的节能效益才能覆盖项目的价格，不能覆盖的话，节能服务企业承担违约责任，项目实现的节能效益才是价格 对比以上两种模式，在节能效益共享型模式中，节能服务企业承担的责任比较重，在我国节能服务领域竞争激烈的背景下，节能服务企业为了顺利获得节能项目，采取了节能效益共享型模式，积极融资

我国节能服务产业目前有良好的快速发展态势，但从整体来看，产业规模相对较小，快速发展水平也较低，造成这种局面的因素很多，节能服务企业融资困难是首要因素之一。 具体原因如下:第一，合同能源管理项目的收益在项目投入后逐渐显现，小项目需要2-3年，大项目需要4-5年或更长的时间。 资金的招聘周期长、收益不明决定了合同能源管理项目的融资风险高于其他项目。 二是节能服务企业通常是中小规模企业，经济实力薄弱，作为其核心竞争力的节能技术等无形资产不具备可抵押的条件。 节能服务企业所具有的有形资产的专业属性很强，资产被采用后，流通变动价值大幅下跌，难以发挥担保物的效果。

随着国内合同能源管理项目的广泛开展，依赖商业银行的融资已经远远不能满足市场的实际诉求。 信托业作为中国唯一一个横跨货币市场、资本市场和实业市场的金融领域，凭借制度特点和强大的创新能力，迅速成长为中国金融业的第二大领域。

信托拥有强大的资源整合能力。 产业、资金、资产等不同类型的经济资源，可以通过信托平台，整合成更强大的生产力。 节能服务企业拥有的第一是节能技术等无形资产，通过信托平台，实现技术、资金、管理的强强联合，逐渐形成实力雄厚的合同能源管理产业资本，将我国节能服务产业的快速发展推向新的高度

具有科学地组合多个投资目标的能力。 股权融资、债务融资和收益权融资是实体公司可以发起的三种融资行为，相应地产生了金融机构的股权、债权和收益权三种投资标的。 信托的制度特点赋予了灵活多样的产品设计能力，使以前流传下来的融资模式不断创新。 “三明治投资模式”以股权和债权的方式运用信托资金组合，能够更好地支撑中小节能服务企业成长的“产权信托模式”以合同能源管理项目未来的收益权为目标，提供了新的金融服务方案。

信托的风险控制手段太多了，比较有效。 首先，合同能源管理项目未来收益的存在或有效性，即该收益未来发生或不发生的金额低于预期。 与此风险相比，在“股权加债权”信托夹层模式下，信托企业可以作为信托计划的受托人介入节能服务企业的企业管理，享有合同能源管理项目管理的表决权，项目各方严格履约，比较有效地降低或 其次，信托制度特有的“信托财产独立性”使信托企业能够积极隔离合同能源管理项目取得的利润，防止资金被挪用，进一步确保项目利润覆盖借款本息。 最后，“差额增补”作为担保法关系的比较有效的增补在目前的信托实务中也得到了广泛的应用。 在合同能源管理项目立项阶段，除了判断项目第一还款来源合同能源管理项目的未来利润外，信托企业还将综合判断节能服务企业的实际管理者、控股股东、重要利益相关者等资源状况，最终确定融资规模，采取风控措施

积极推进合同能源管理，快速发展节能服务产业，是促进节能减排、延缓温室气体排放的有力措施，是能源向“绿色、低碳、效率”转型的客观需要。 目前，节能服务企业融资难以成为掣肘合同能源管理快速发展的重要因素，信托融资模式的服务合同能源管理，比较有效地处理了节能服务企业资金短缺问题，促进了我国节能服务产业的繁荣，更快更好地推进了我国能源革命的进行